市场风可能会转移

作者:苌扣瘠

Tom Sowanick是新泽西州普林斯顿Omnivest集团的联合总裁兼首席投资官。我们可能刚刚看到新的迹象表明欧洲可能会开始放松对紧缩政策的强调,并采取支持增长的政策。上周末八国集团首脑会议的声明表示,“我们欢迎欧洲正在进行的关于如何促进经济增长的讨论,同时保持对实施财政整顿的坚定承诺,以便在结构基础上进行评估。”八国集团领导人也表示它是“我们促进增长和就业的必要条件”。这些言论和情绪清楚地表明,人们担心紧缩措施可能已经走得太远,削弱了欧洲再次回归积极经济增长状态的希望。结果显然导致投资者转向“避险”模式。投资者通过将欧元区斯托克斯指数的价值上调3.7%,将标准普尔500指数从上周五的低点上调2.7%来回应语言的微妙变化。相反,无风险10年期国债收益率在美国上涨11个基点(bps),德国上涨9个基点,瑞士10年期收益率上升10个基点。确认这些市场走势,美元经历了从美元指数反映的逐步下跌,从81.75升至81.23。黄金已经从上周五的低点上涨了1.3%,对美元的下跌做出了回应。我们理解欧元区的脆弱性以及全球经济整体面临的不利因素。但是,我们也认识到,八国集团和二十国集团国家同样意识到不解决相关风险的后果。 5月20日,中国国务院总理温家宝表示,“应该加大力度,在中国保持较快的经济扩张”。此前,5月12日公布中国将削减50个基点的存款准备金率,为金融体系注入流动性。我们认为,对全球风险资产的负面价格行为可能过度,并且可能以某种方式与旧的“五月卖出并消失”相关联。在过去两年中,投资者在春季和夏季都面临着风险资产的悲惨市场条件,并且随着金融市场开始下滑,5月可能会出现过度反应。有些人可能会将Facebook首次公开募股(FB的首次公开发行)的缺乏投资者跟进解释为对风险资产需求减弱的征兆。值得注意的是,自FB首次公开募股以来,苹果股价上涨了8.8%,其中谷歌上涨了2.3%。我们希望,今年夏天的选举前大肆宣传不会引起人们对美国将遭遇欧洲不合时宜和严格的紧缩措施的担忧的担忧。是的,美国的赤字需要统治,但是当U6失业率(包括那些想要全职工作但由于经济原因而不能工作的兼职工人)达到14.5%和青少年之间的失业率时却没有。 16至19岁的年龄高达24.9%。....